AIR LIQUIDE : un investissement intemporel et inaltérable !

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Bonjour,

Ce soir, je vais vous parler d’une valeur de long terme par excellence : Air liquide.

Air Liquide est né en 1902, de la rencontre de deux jeunes diplômés de l’Ecole supérieure de physique et chimie industrielle de Paris. D’un côté, Georges Claude, un chercheur un peu fou qui, après deux ans de tentatives acharnées dans un hangar d’omnibus parisien, réussit à mettre au point le procédé de liquéfaction de l’air. De l’autre, Paul Delorme, un visionnaire prudent qui n’hésite pas, malgré des soucis financiers, à soutenir ce projet industriel et à y investir les premiers fonds nécessaires. La jeune entreprise ouvre son capital aux premiers actionnaires, alors au nombre de 24. C’est ainsi que commence la grande aventure du Groupe Air Liquide.

Les gaz, difficilement transportables, requièrent une production locale. C’est l’une des raisons pour lesquelles très tôt, Air liquide met le cap à l’international et construit de nombreuses unités de production à l’étranger. Le Groupe se développe rapidement : en Europe (en 1906), puis au Japon (en 1907), au Canada (en 1911) et aux États-Unis (en 1916).

Cette société est introduite à la bourse de Paris, il y a plus d’un siècle : le 20 février 1913. Cela fait donc plus de 100 ans qu’Air liquide cote à la bourse de Paris et prend soin de ses actionnaires individuels ou institutionnels.

Cette société est devenue, un siècle plus tard, le leader mondial des gaz industriels (pour l’industrie, la santé ou encore l’environnement). Air liquide produit notamment de l’oxygène, de l’azote, de l’hydrogène ou encore du gaz de synthèse.

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  • La création de valeur pour l’actionnaire est au coeur de la stratégie d’Air Liquide

Depuis toujours, Air liquide prend grand soin de son actionnariat et mène une politique qui vise à le fidéliser, et en particulier ceux qui s’inscrivent au nominatif pur : leur fidélité est récompensés par des primes de fidélités et des actions gratuites !

  • Les performances économique du groupe « Air liquide »

Côté résultats, les ventes du groupe ont augmenté de 5,8% en moyenne sur les 30 dernières années, et le bénéfice net par action a progressé pour sa part de 7,4% en moyenne sur la même période.

Sur les 20 dernières années, la performance d’un portefeuille « air liquide » dividendes réinvestis a été en moyenne de 11,20% par an. Quant à la croissance du dividende, elle n’est pas en reste. Le dividende est en croissance annuelle moyenne de 8,7% sur les trente dernières années ! Or c’est exactement le genre de progression que nous recherchons.shareholders-dividend-graphic-fr

  • L’actualité récente nous donne un point d’entrée intéressant

Le 23 mai 2016, le Groupe a finalisé avec succès l’acquisition d’Airgas, qui contribuera à sa stratégie de croissance rentable sur le long terme. Cette acquisition a une forte logique industrielle et de marché qui permet de positionner idéalement Air Liquide pour générer la croissance de demain et créer de la valeur sur le long terme. Les deux entreprises sont très complémentaires, et l’opération accroît la base de clients d’Air Liquide, à travers un réseau de distribution multi-canal unique et une présence sur l’ensemble du territoire américain

L’acquisition de l’américain Airgas a été financée en partie au moyen d’une augmentation de capital de 3,3 milliard d’euros. L’opération est peu dilutive puisque la capitalisation boursière du groupe de gaz industriels est de 33,3 Mds€.

Cette opération a un peu déplus à « Monsieur le Marché », d’autant que, dans le même temps, les résultats publiés sont ressortis légèrement inférieurs aux attentes. Le cours est un peu en retrait actuellement, par rapport aux plus hauts enregistrés en 2015 (à 120 euros).

Toutefois, sur l’exercice 2015, AIR LIQUIDE a publié des résultats solides dans un contexte international dégradé : le chiffre d’affaires consolidé a progressé de 6,7%, à 16,38 Mds€, le résultat opérationnel courant de 9,8 % à 2,890 Mds€ pour une marge opérationnelle à 17,6%.

L’acquisition d' »Airgas » donne à la valeur une « exposition au dollar » plus affirmée, car la zone Amérique du nord et du sud va représenter plus de 42% des facturations en 2016, contre 24% en 2015, alors que l’Europe ne représente plus que 37% du chiffre d’affaire, contre 48% antérieurement.

La valeur pourrait profiter de la hausse probable du billet vert en 2017. Outre l’effet de change des bénéfices engrangés dans la zone dollar, elle pourrait également bénéficier de la politique de relance de Donald Trump, favorable à l’industrie ou au secteur pétrolier américain.

Un achat sous 95 euros nous semble pertinent, pour le long terme.

Bonne soirée et bon week-end.

Stéphane

PS : Partagez si vous aimez. Donnez-moi votre opinion dans les commentaires ci-dessous…

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1 réponse

  1. DominiqueM dit :

    Merci pour vos articles de grande qualité. Je les consulte chaque semaine.

    Dominique